2005年，全球首家P2P 網(wǎng)絡借貸平臺在英國誕生，迅速獲得了市場的認可。2007年6月，中國第一家P2P借貸平臺上線運營，2012年之后以驚人的速度增長。但是，由于監(jiān)管主體尚未就位，相關(guān)法規(guī)還不完善，風險管理技術(shù)相對落后，導致市場出現(xiàn)大量劣質(zhì)平臺，對行業(yè)發(fā)展造成不良影響。日前，由中國人民銀行研究所撰寫的《新金融時代》，就如何促進我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，實現(xiàn)真正普惠金融，進行了全面的詮釋和深刻解讀，提供了清晰指導和思路。

具有典型“異化”特征

P2P網(wǎng)絡借貸為融資者提供了一條新的渠道。截至2014年12月，全國活躍的P2P網(wǎng)絡借貸平臺達1942家，累計交易額3058.2億元。隨之，一些問題也逐漸暴露。截至2014年12月，我國累計問題平臺數(shù)量已多達370家。

分析我國P2P 網(wǎng)絡借貸高速發(fā)展，作者認為，通過互聯(lián)網(wǎng)平臺從事“類商業(yè)銀行”業(yè)務，并獲得較高利潤是重要動因之一。因此，我國P2P網(wǎng)絡借貸具有典型的“異化”特征，蘊含的風險也更加復雜，原因來自五個方面。

一、信用體系不健全，市場環(huán)境不完善。由于尚未建立統(tǒng)一信息查詢和審核系統(tǒng)，網(wǎng)絡借貸平臺間借貸信息無法互通，既影響貸款效率，也影響貸款質(zhì)量。為吸引投資者，P2P平臺無原則、無底線地對投資者承諾資金安全。對大多數(shù)平臺而言，即使引入第三方擔保公司，也可能出現(xiàn)因杠桿過高和相互關(guān)聯(lián)導致的風險暴露和損失。

二、組織結(jié)構(gòu)存缺陷，交易機制有漏洞。風險理念不同，導致平臺風險意識差異巨大。一些風險意識較弱的平臺組織結(jié)構(gòu)不完善，甚至沒有設立風險評估或法律合規(guī)部門，給投資人帶來巨大的風險。網(wǎng)絡借貸平臺創(chuàng)始者職業(yè)素質(zhì)良莠不齊是當前P2P 平臺組織結(jié)構(gòu)存在缺陷的主要原因，投資者的投資理念也是給組織結(jié)構(gòu)制造潛在風險的始作俑者。

三、風險管理簡單化，內(nèi)控機制未建立。當前，國內(nèi)大部分P2P網(wǎng)絡借貸平臺風險控制手段僅停留在線下征信、引入第三方擔保機構(gòu)、提取風險金等相對單一手段上，尚未建立起風險量化指標體系和風險動態(tài)評估系統(tǒng)。

四、IT系統(tǒng)不牢靠，信息安全無保障。目前，不少P2P行業(yè)從業(yè)者既非來自金融機構(gòu)，也非來自互聯(lián)網(wǎng)領域，缺失自身核心技術(shù)，極易遭受不法分子和黑客的攻擊。

五、法律體系不完備，監(jiān)管主體不到位。到目前，國內(nèi)對P2P 的定義、準入、信息披露等都存在立法空白。根據(jù)現(xiàn)有法律和規(guī)定，網(wǎng)絡借貸平臺借貸活動屬民間借貸，利率不得超過中國人民銀行公布的同期銀行基準利率4倍，超過部分法律不予保護?，F(xiàn)實情況是，P2P平臺借款利率超出標準的比比皆是，一旦出現(xiàn)風險，投資人無法受到法律保護。當前，P2P網(wǎng)絡借貸監(jiān)管主體缺位，與其快速發(fā)展狀態(tài)不相匹配。監(jiān)管缺位也對真正從事P2P業(yè)務，致力促進P2P健康發(fā)展的企業(yè)和個人造成很大傷害。

加強風險管理和控制

國際主要P2P平臺一般均具有諸如優(yōu)秀風險控制和管理體系、低廉運營成本和出色客戶體驗帶來客戶黏性等核心競爭力。

作者認為，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的核心和關(guān)鍵在于風險管理和控制。P2P網(wǎng)絡借貸受眾多是小微企業(yè)和個人，這個逆向選擇的過程使P2P平臺面臨更大信用風險。近兩年，我國網(wǎng)絡借貸行業(yè)出現(xiàn)的倒閉和跑路潮，以實例表明，國內(nèi)網(wǎng)絡借貸風險管理和控制體系亟須加強。作者指出，當下國內(nèi)P2P行業(yè)風險控制將突出表現(xiàn)在如何保障互聯(lián)網(wǎng)渠道和資金安全方面。

其次，完善征信體系，建立P2P評級系統(tǒng)。無論從促進P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)發(fā)展還是監(jiān)管角度看，改善信用環(huán)境，完善征信體系，建立有效信用評級系統(tǒng)都是促進我國P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)健康發(fā)展重要任務。科學、合理的風險評估和評級是P2P網(wǎng)絡借貸平臺核心競爭力重要體現(xiàn)，是服務借貸雙方、提高投融資效率的關(guān)鍵，也是允許投資者根據(jù)風險偏好自主選擇投資產(chǎn)品的前提。目前，國內(nèi)一些較大P2P平臺開始通過逐步完善征信和評級提高平臺信譽度。

最后，加強平臺信息管理，進行充分的信息披露和風險揭示，確保投資人和借款人明確各自的權(quán)利義務，如實披露包括公司治理情況、平臺運營模式、業(yè)務數(shù)據(jù)等平臺經(jīng)營信息，供客戶參考。

回歸普惠金融

隨著網(wǎng)絡借貸平臺倒閉潮的出現(xiàn)，對P2P網(wǎng)絡借貸的監(jiān)管已提上議事日程，國家相關(guān)機構(gòu)、地方政府及行業(yè)協(xié)會陸續(xù)出臺一些文件，規(guī)范P2P網(wǎng)絡借貸行業(yè)。但在實踐中還有一系列問題需要重點關(guān)注和解決。作者認為，這些問題主要體現(xiàn)在以下方面。

首先，缺少統(tǒng)一監(jiān)管標準。由于對設立P2P網(wǎng)絡借貸平臺的資質(zhì)要求不明確、乏監(jiān)管標準，雖然通信和工商管理部門對其設立予以登記備案，但因缺少實質(zhì)性的審核要求，所登記信息往往與實際經(jīng)營相背離。

然后，缺乏統(tǒng)計監(jiān)測機制。目前，尚無部門對網(wǎng)絡貸款相關(guān)數(shù)據(jù)指標進行監(jiān)測管理。建立和完善網(wǎng)絡借貸統(tǒng)計指標監(jiān)測不僅有利于掌握P2P網(wǎng)絡借貸的整體發(fā)展狀況，分析、預測發(fā)展趨勢，甚至可以考察社會的資金松緊程度。

第三，缺乏信息披露監(jiān)督機制。P2P 網(wǎng)絡借貸平臺信息披露與交易記錄沒有上報機制，信息不透明，投資人無從分析辨別平臺及標的優(yōu)劣，也使平臺跑路倒閉后追究查處變得十分困難。

第四，征信標準缺失、范圍窄。目前已經(jīng)存在的網(wǎng)絡金融信息系統(tǒng)(NFCS)、小額信貸行業(yè)信用信息共享服務平臺(MSP)等行業(yè)內(nèi)征信系統(tǒng)涵蓋面有限，數(shù)據(jù)內(nèi)容、標準格式欠統(tǒng)一。

2013年年底P2P劃歸銀監(jiān)會監(jiān)管之后，監(jiān)管政策及實施細則何時落地，一直受到業(yè)內(nèi)的重點關(guān)注。決策層業(yè)已透露的信號顯示，我國P2P網(wǎng)絡借貸將作為傳統(tǒng)金融的有益補充，定位在信息中介而非信用中介，回歸普惠金融，同時，避免監(jiān)管過于嚴苛和謹慎，以便為網(wǎng)絡借貸發(fā)展保留創(chuàng)新空間。